Metales
Estaño
y zinc favorecidos por recortes de producción
Oro a la baja por venta de reservas del Bundesbank
En
la últimas semanas, los metales han mostrado
comportamientos distintos. Mientras el estaño
y el zinc han registrado aumentos importantes,
el cobre y el plomo han sido los más afectados
registrado perdidas significativas, siendo la
primera la más relevante con -3.8%.
Esta tendencia
descendente en el precio del cobre, así
como la lenta recuperación del metal en
comparación a lo previsto puede ser explicada
debido a tres factores centrales: (i) la falta
de señales efectivas sobre la evolución
del consumo del cobre; (ii) la escasa presencia
de consumidores finales en las bolsas de metales;
y (iii) la preocupación de los agentes
con relación a la recuperación de
la demanda industrial en Estado Unidos lo que
se evidencia en los bajos niveles de utilización
en la capacidad instalada de las fabricas norteamericanas
(los más bajos desde hace 2 décadas)
y en el constante descenso de la producción
industrial.
Durante las primeras
semanas de febrero, los fondos de inversión
y los especuladores privados comenzaron a brindarle
dinamismo al mercado influyendo significativamente
en la recuperación del cobre. Esto se generó
debido a las buenas señales mostradas por
los indicadores macroeconómicos estadounidenses
a comienzos de este mes. Sin embargo, la falta
de señales efectivas sobre la evolución
del consumo del cobre impulsó a muchos
inversores a cerrar sus posiciones la semana pasada,
deprimiendo el precio del cobre.
No
obstante, se espera que este deterioro se vea
menguado durante el segundo semestre del año,
motivado por los recortes de producción
anunciados por las principales compañías
mineras: BHP, Phelps Dodge y Codelco que harán
que la oferta mundial de este metal se contraiga.
Pese a los anuncios, los inventarios de cobre
en bolsa han continuado mostrando una tendencia
creciente, factor que puede ejercer una presión
negativa en el precio.
El plomo por su parte registró una variación
negativa de 2.3% con respecto al 15 de febrero,
cotizando a niveles inferiores a las 500TM. Esta
contracción puede ser explicada en parte
por el aumento de inventarios, el cual ascendió
a 5.1%. En el caso del zinc su recuperación
es importante considerando que ésta se
dio pese a la acumulación de inventarios
en (9.8%), situación que hace unos meses
atrás hubiese generado una caída
en las cotizaciones.
David Thomspon presidente de Teck-Cominco, la
compañía de zinc más grande
del mundo, dijo en un comunicado que la demanda
de zinc disminuyó en 4% en el 2001 y que
eso condujo a un incremento de los inventarios.
Por lo que recortará la producción
del metal este año en 55.000 TM para ayudar
al mercado internacional a encontrar un equilibrio.
Dichos recortes se realizarán en la refinería
de zinc Cajamarquilla, la cual cerrará
por tres meses entre junio y agosto, y en la refinería
Trail en British Columbia, la cual será
cerrada en agosto. Esta medida aunadas a las declaraciones
de China, la cual espera que el mercado se recupere
en el 2002 han contribuido a que en los últimos
días el zinc incremente su precio.
En estas últimas semanas, el estaño
ha alcanzado valores mínimos, llegando
a cotizar el 19 de febrero a US$ 3,615 por tonelada,
siendo este su mínimo valor desde hace
más de 10 años. Este descenso en
las cotizaciones se debe principalmente a una
caída en la demanda del metal, la cual
ha llevado a una fuerte acumulación de
inventarios (17% en lo que va del año).
Es por ello, que PT Timah, el mayor productor
de estaño a nivel mundial, ha anunciado
recortes en su producción de alrededor
del 15%. No obstante, algunos analistas sostienen
que el precio del estaño, ya estaría
en sus límites más bajos, por lo
que se espera que éste se recupere ligeramente
en el mediano plazo. Una señal de dicha
recuperación es la incipiente tendencia
ascendente de los últimos días.
El oro y la plata
han seguido la misma tendencia descendente. El
oro registró su cotización más
baja, luego del anuncio del Bundesbank el pasado
miércoles. Por otro lado, la plata se ha
mantenido relativamente estable con una volatibilidad
de 0.004%, descendiendo 0.019% con respecto al
15 de febrero. El oro al igual que la plata descendió
0.014% con respecto al 15 de febrero, registrando
una volatibilidad significativa de 7,779%.
En las últimas
semana, un conjunto de factores han ocasionado
que el mercado del oro se torne nervioso. Por
un lado, el precio de éste se ha visto
impulsado por la tensión generada en el
medio Oriente, la cual se ha visto incrementada
por la supuesta incursión de tropas estadounidenses
en territorio Irakí. A pesar de que ésta
versión ha sido negada por las fuerzas
miliares de EEUU, los agentes siguen expectantes
y atentos a nuevos acontecimientos en la zona.
Asimismo, las medidas implantadas con respecto
al seguro de depósitos en Japón
generaron también incertidumbre entre los
agentes.
Por otro lado,
se encuentran las medidas implantadas por el Bundesbank,
las cuales afectaron negativamente el precio del
oro. Ernst Welteke, presidente del Bundesbank,
declaró que dicho banco tiene la intención
de vender parte de sus reservas de oro para reemplazarlas
por activos más rentables. Estas ventas
se hallan suscritas dentro del Acuerdo de Washington
firmado por 15 bancos centrales Europeos, el cual
limita dichas ventas a 400 TM en los próximos
5 años.
Según
cifras del FMI se calcula que el Bundesbank posee
alrededor de 3,500 TM en reservas de oro colocándose
como el segundo mayor tenedor de oro luego de
USA la cual posee más de 8,000 TM. Es por
ello, que estas declaraciones generaron gran nerviosismo
entre los agentes ocasionando que el mercado se
precipite a la baja. El miércoles 20 de
febrero el LME cerró en US$ 291.3 la onza
rompiendo su precio de soporte de US$ 292.0 la
onza. Luego de este descenso, el precio del oro
se ha estabilizado alrededor de los US$ 295.0
la onza.
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