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Mercado
Monetario, Cambiario y Renta Fija
Tasas
O/N en soles al alza ante restricción
de liquidez
Apreciación del tipo de cambio ante
mayor demanda de soles.
Durante la
semana los niveles de liquidez se mostraron
restringidos, observándose un saldo
inicial negativo en cuenta corriente en
el BCR promedio diario de S/. 72.5 millones.
Dicha restricción de liquidez se
debió principalmente a tres factores:
(i) transferencias de fondos hacia el Banco
de la Nación debido principalmente
al pago de impuestos de los principales
contribuyentes, efecto que se sintió
hacia inicios de semana; (ii) colocación
de S/. 70 millones en Bonos del Tesoro hacia
mitad de semana; y (iii) demanda estacional
de soles por parte de los bancos el día
viernes para realizar numerales.
Ante este
escenario, el BCR inyectó soles al
mercado en forma permanente por un total
de S/. 1,340.2 millones, enfrentando una
demanda 1.6 veces superior. La tasa promedio
fue de 2.8%, la cual mantiene una tendencia
alcista desde mediados de mes Adicionalmente,
otros factores que ayudaron a la recuperación
de los niveles de liquidez fueron: (i) vencimientos
de CDBCR por S/. 90.0 millones; (ii) compra
directa temporal de CDBCR por parte de los
bancos por S/. 120.7 millones; y (iii) operaciones
swaps por S/.16.0 millones.
De esta manera,
los saldos finales en cuenta corriente cerraron
positivos en S/. 196.6 millones promedio
diario, con lo cual el saldo promedio durante
el mes se ubicó en S/. 190.3 millones,
muy superior a la banda fijada por el BCR
como meta para el mes de febrero (entre
S/. 160 y S/. 170 millones). En cuanto al
mercado secundario de CDBCR, se notó
poca participación de los agentes,
negociándose únicamente el
día jueves S/. 9.0 millones a una
tasa de 2.55%, superior a las negociadas
la semana previa.
En
el mercado interbancario, las O/N en soles
se mostraron al alza, llegando a negociarse
en promedio en 3.0%, aunque con una tendencia
a la baja en los últimos días.
Por su parte, las tasas O/N en dólares
se mantuvieron constantes en niveles de
1.9%.
Tipo de
Cambio
El tipo de cambio se mostró a la
baja ante los mayores requerimientos de
soles de los agentes económicos,
cerrando la semana en S/. 3.4698, 0.24%
inferior al viernes pasado. En lo que va
del año, la apreciación de
la divisa ha sido de 0.76%. Por su parte,
el incremento de las tasas O/N en soles
mencionando anteriormente, llevó
a un aumento de la devaluación implícita
hasta 1.1%, frente al 0.6% de la semana
previa.
En el mercado
al público, el mercado spot mantuvo
los altos volúmenes negociados. Las
ventas de los bancos se incrementaron 19.5%,
mientras que las ventas disminuyeron en
1.8%. Por su parte, la mayor calma mostrada
en el mercado cambiario de la Región,
así como el mayor costo de las operaciones
forward por el mayor diferencial de tasas,
motivó que los vencimientos de forward
venta se vean solo parcialmente renovados
(78.8%). En el mercado cambiario entre bancos,
se observó un incremento en las operaciones
spot ante las mayores necesidades de soles,
mientras que las operaciones a futuro registraron
una significativa contracción por
los motivos antes mencionados.
Mercado
de Renta Fija y Subastas Públicas
El día martes 26 de febrero Ferreyros
colocó la serie F de la Primera Emisión
de Instrumentos de Corto Plazo a 180 días.
El monto colocado ascendió a US$
3.0 millones, a un precio de colocación
de 97.125%, lo que significa una tasa implícita
de 6.0078%.
Ese mismo
día se subastó el Cuarto Tramo
de Bonos Soberanos 2002. La Serie A se colocó
por S/. 20.0 millones a dos años,
a una tasa efectiva de 5.98%, mientras que
la Serie B por S/. 70 millones a tres años
se colocó a una tasa de 7.24%. Ambas
tasas fueron muy similares a las obtenidas
en el Tercer Tramo subastado el pasado 14
de febrero.
El jueves
27 de febrero Alicorp colocó US$
4.0 millones correspondientes a la Serie
K de la Primera Emisión del Primer
Programa de Instrumentos de Corto Plazo.
El precio de colocación fue de 99.03125%,
que equivale a una tasa implícita
de 3.9707%.
Finalmente,
el día jueves 28 de febrero Cofide
colocó la Serie C de la Quinta Emisión
de Bonos. El plazo de colocación
fue de dos años, colocándose
un monto de S/. 20.0 millones a una tasa
de adjudicación de 6.3015%. Los principales
compradores fueron entidades públicas
y fondos mutuos.
Perspectivas
Ü Se
espera que los bancos mantenga su demanda
estacional de soles durante la próxima
semana para seguir realizando numerales.
Sin embargo, esta demanda deberá
ser cubierta por el vencimiento de S/. 160
millones en CDBCR, así como por la
participación del BCR en el mercado.
Bajo este escenario, las tasas O/N en soles
deberán mostrar una ligera corrección
para ubicarse en niveles de 2.5%.
Ü Se prevé que el tipo de cambio
se mantenga relativamente estable durante
la próxima semana. Los actuales niveles
en los que se encuentra la divisa estarían
marcando un piso en el corto plazo, pudiendo
llegar hasta S/. 3.4680 presionado por los
mayores requerimientos de soles para la
próxima semana, para luego estabilizarse
entorno a los S/. 3.470.
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